近日，在白酒行業(yè)，預(yù)收款項(xiàng)即是白酒企業(yè)對(duì)經(jīng)銷商預(yù)先收取款，再逐漸發(fā)貨形成的。預(yù)收款項(xiàng)的充足與否對(duì)白酒公司的業(yè)績(jī)預(yù)期有著直接的影響。預(yù)收款項(xiàng)大幅減少，意味著白酒企業(yè)可能通過(guò)加快向經(jīng)銷商壓貨來(lái)刺激預(yù)收款轉(zhuǎn)化為實(shí)際收入以刺激業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)，或者是經(jīng)銷商提前預(yù)付貨款的數(shù)額大額降低。
    貴州茅臺(tái)（600519）公布2013年一季度報(bào)告。盡管報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)35.93億元，同比增長(zhǎng)21.01％，但一向作為茅臺(tái)業(yè)績(jī)蓄水池的“預(yù)收賬款”由年初的50.9億元大降43.7％至28.6億元。
　　渠道控制力減弱
　　“茅臺(tái)預(yù)收賬款的劇減主要是終端市場(chǎng)銷售不利、經(jīng)銷商取貨減少所致�！敝型额檰�(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣向本報(bào)記者表示。
　　
　　“從茅臺(tái)預(yù)收賬款數(shù)額的劇減可以看出，茅臺(tái)經(jīng)銷商打款不踴躍，經(jīng)銷商銷售壓力巨大，茅臺(tái)的銷售形勢(shì)很?chē)?yán)峻。”一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者表示。
　　茅臺(tái)在2013年一季報(bào)中也表示，預(yù)收賬款下滑主要是由于經(jīng)銷商預(yù)付的貨款減少所致。
　　“從茅臺(tái)2013年第一季度報(bào)告中看，預(yù)收賬款占營(yíng)業(yè)收入的40％�！绷恒懶�指出，預(yù)收賬款的減少預(yù)示著白酒行情不景氣、市場(chǎng)需求不旺盛，在如此的行業(yè)環(huán)境下，不單茅臺(tái)集團(tuán)，同為高端白酒代表的五糧液（000858）的業(yè)績(jī)也難有好的表現(xiàn)。
　　國(guó)泰君安研究員胡春霞則指出，預(yù)收款大幅減少，后續(xù)業(yè)績(jī)釋放有壓力。
　　值得注意的是，本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，茅臺(tái)回款能力也大不如前。在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入只有7.9億元，而去年同期這一數(shù)據(jù)為13.4億元，創(chuàng)下了三年來(lái)的季度新低。
　　“茅臺(tái)與經(jīng)銷商供求雙方的強(qiáng)弱關(guān)系正在發(fā)生微妙變化，酒企的渠道控制力減弱�！鄙鲜龇治鋈耸勘硎尽�
　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著經(jīng)銷商庫(kù)存的加大，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)將會(huì)受到進(jìn)一步影響，可以說(shuō)其銷售拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。
　　經(jīng)銷商承壓轉(zhuǎn)型
　　“隨著主流消費(fèi)群體及市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)的改變，經(jīng)銷商的轉(zhuǎn)型在所難免�！绷恒懶�告訴本報(bào)記者，未來(lái)隨著高端白酒的消費(fèi)群體向商務(wù)及個(gè)人消費(fèi)轉(zhuǎn)移，經(jīng)銷商應(yīng)摒棄以往的公務(wù)渠道而應(yīng)該積極開(kāi)拓新的渠道。
　　自2012年下半年開(kāi)始，在“塑化劑”、限制“三公消費(fèi)”、“禁酒令”等沖擊下，高端白酒行業(yè)受到極大沖擊。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，以茅臺(tái)為代表的一線白酒的市場(chǎng)銷售同比下滑了30％左右。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，前兩年茅臺(tái)價(jià)格年年漲，大的經(jīng)銷商大批量壓貨，現(xiàn)在銷售壓力巨大，不得不跌價(jià)出售，有些地方甚至出現(xiàn)了批零價(jià)格倒掛�！懊┡_(tái)經(jīng)銷商壓貨太多，在當(dāng)前的政策環(huán)境下很難消化。”
　　據(jù)本報(bào)記者了解，53度飛天茅臺(tái)的零售價(jià)已經(jīng)跌破千元，隨著限制“三公消費(fèi)”的深入執(zhí)行，茅臺(tái)的價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下跌，庫(kù)存高筑的茅臺(tái)經(jīng)銷商會(huì)面臨更大的壓力。
　　“禁酒令之前，經(jīng)銷商為經(jīng)濟(jì)利益大量囤貨，所以禁酒令頒布至今這段時(shí)間是經(jīng)銷商消化庫(kù)存期�！绷恒懶�說(shuō)，在禁酒令持續(xù)發(fā)力的背景下，經(jīng)銷商對(duì)茅臺(tái)酒缺乏信心也屬正常。不僅是茅臺(tái)集團(tuán)，相信其他高端酒企也正經(jīng)受著經(jīng)銷商的信心考驗(yàn)。
　　“行情好時(shí)茅臺(tái)曾經(jīng)飆到2000元的高價(jià)，現(xiàn)在團(tuán)購(gòu)價(jià)也就1000元左右，利潤(rùn)大縮水�！币幻�茅臺(tái)經(jīng)銷商告訴本報(bào)記者，二季度是白酒銷售的傳統(tǒng)淡季，銷售情況仍不容樂(lè)觀。
　　白酒專家鐵犁表示，限制“三公消費(fèi)”在2012年對(duì)茅臺(tái)酒廠影響不大，主要是對(duì)經(jīng)銷商的影響大，但在2013年，隨著經(jīng)銷商庫(kù)存的加大，茅臺(tái)的業(yè)績(jī)會(huì)受到重大影響，茅臺(tái)在2013年業(yè)績(jī)會(huì)下降50％左右。
　　不過(guò)，茅臺(tái)價(jià)格下滑之后，反而刺激了普通消費(fèi)群的增長(zhǎng)。光大證券（601788）研究員邢庭志表示，茅臺(tái)目前的經(jīng)銷商客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，基本以企業(yè)客戶為主導(dǎo)，個(gè)人需求占比在不斷上升，預(yù)計(jì)2013年達(dá)到20％—30％。
　　梁銘宣表示，“由于中端白酒正在成為發(fā)展重點(diǎn)，網(wǎng)絡(luò)渠道的發(fā)展壯大，未來(lái)茅臺(tái)經(jīng)銷商也應(yīng)關(guān)注電子渠道�！�